美团绩后大涨 机构纷纷提高目标价 称“最坏的时刻”已经过去

　　美团公布Q1业绩后，首个交易日大涨近10%。

　　美团Q1营收462.7亿元(人民币，下同)，同比增长25%；

　　Q1经调整净亏损35.86亿元，去年同期经调整净亏损38.92亿元；

　　经调整EBITDA为负18.4亿元，去年同期负23.83亿元，同比收窄22.7%；

　　截至2022年3月31日，交易用户数达6.929亿，上年为5.69亿，同比增长21.7%；

　　活跃商家数目900万，上年为710万，同比增长26.6%。

　　外卖业务方面，随着平均订单额增加和消费者补贴减少，外卖收入和毛利率可能会保持在相对较好水平。

　　社区团购方面，“美团闪购”和“美团买菜”由于疫情影响而需求上升，而“美团优选”则通过专注于高质素增长进一步缩小亏损。

　　到店业务，下半年复苏预期不确定情况较少，到店收入会恢复正常增速，变现水平和利润均有望超预期。

　　汇丰环球研究发表报告指，美团Q1业绩优于预期，其中收入较该行及市场预期高出2%，Non-GAAP经营毛利率亦优于市场预期两个百分点。美团首季业绩显示其增长具韧性，相信集团重视有质素的增长，加上对新业务采取更审慎的投资方式，令该行有信心其可于今年实现经调整EBITDA盈亏平衡的目标。

　　大摩发布研究报告称，公司首季收入同比升25%至463亿元，胜于预期。该行对复苏步伐持乐观态度，重申美团2022年经调整EBITDA盈亏平衡的目标，并预计第二季收入将同比升9%，营运利润率为11.6%，当中预计到店、酒店及旅游业务营运利润率40%。另预计新业务第二季收入增长将至38%。

　　花旗发布研究报告称，公司今年第一季业绩稳健，净亏损低过预期，相信最坏的可能已经过去，今年第二季业务受到的影响在很大程度上已被反映在股价，该行预计今年第二季总收入将同比增长11.3%至487亿元。

　　该行表示，由于公司高线城市收入占比较高，随着平均订单额增加和消费者补贴减少，尽管订单量和餐厅消费收到干扰，但外卖收入和毛利率可能会保持在相对较好水平。另认为“美团闪购”和“美团买菜”由于疫情影响而需求上升，而“美团优选”则通过专注于高质素增长进一步缩小亏损。

　　招银国际发布研究报告称，美团Q1业绩超预期，该行对美团即将的业绩恢复和利润率前景更为乐观，理由是：1)有韧性的2Q22指引，外卖业务同比增长9%(高于买方预期)；2)利润率改善，EBITDA将在2022财年实现盈亏平衡，其中外卖业务经营利润和经理利润率同比改善，新业务亏损持续缩小。

　　麦格理发布研究报告，上调2022/23年经调整每股盈测17%/30%，主因外卖配送单位收益改善及用户补贴的回落等，目标价由143港元升34%至216港元。

　　报告中称，公司表现出更强的营运灵活性和盈利韧性，所有主要业务盈利能力都有所提高，在较高的平均订单额和较低的补贴下，外卖配送单位效益超出预期，有望实现全年盈利扩张。

　　小摩发布研究报告称，维持美团 “增持”评级，目标价由220港元升至225港元，2022年第1季表现进一步证明公司核心业务能力。

　　报告中称，于下半年内地网络同业消费复苏下，仍预期美团会提供最佳的投资前景。第2季外卖收入预期同比升约10%，较弱等次季表现应大致反映于股价之中，下半年复苏预期不确定情况较少。该行预期，第4季外卖收入同比取得中至高双位数升幅，到店收入会恢复正常增速。

　　报告称，美团首季收入按年增25%，较市场预期高2%，主要因到店及创新业务收入超预期。中金基本维持对美团今年收入预测不变。由于高质素增长下各业务盈利水平改善好过预期，将全年Non-IFRS净亏损预测由88亿元调整至41亿元，并上调明年Non-IFRS净利润预测22%至104亿元。

（文章来源：哈富资讯）